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铜供需面并未改变 但短期走势或有所反复

时间:2019-11-12 10:39:05 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要量价:11日,沪铜回落,主力合约收于47110元/吨,跌0.53%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减4.2万手至23.4万手,持仓量减1万手至51.9万手。其中,近月合约CU1911前20名买单持仓量减1355手至1.2万手,前20名卖单持仓量减1930手至1.5万手。 库存仓单:11日,L

量价:11日,沪铜回落,主力合约收于47110元/吨,跌0.53%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减4.2万手至23.4万手,持仓量减1万手至51.9万手。其中,近月合约CU1911前20名买单持仓量减1355手至1.2万手,前20名卖单持仓量减1930手至1.5万手。

库存仓单:11日,LME库存减1750吨至23.4万吨,库存继续减少。LME注销仓单占比24.3%,较上一交易日继续下降。SHFE铜仓单较上一日减2441吨至6.9万吨。

现货方面:11日,洋山铜仓单溢价71美元/吨,与上一日持平。而上日,LME现货升贴水为-8美元/吨,沪伦比7.98,进口?#26377;?#20111;损。据SMM,11日上海电解铜现货对近月合约报价升水80~升水110元/吨,各品牌报价较上一交易日上升。整体而言,盘面下跌持货商有意挺价,而贸易商有压价收货意愿,报价呈现僵持局面。

观点:供应端,智利矿山和港口罢工具有间断?#38498;?#19981;可预测性,罢工风险仍未消除。而相关铜企受年初以来罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响已经造成一定的减产,前9个月智利的铜出口量下降10.7%,至160万吨,低于去年同期的180万吨。若供应端持续紧张,需求一旦提振仍有引发供应风险的可能。近日,废铜批文量环比不断减少,原料供应仍将偏紧,而加工费?#28304;?#20110;较低位置,也反映供应局势并无大的改善。10月进口铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材同比增幅明显扩大,且不同于往年出现大幅下滑局势,铜需求存在较大韧性。下游方面,10月铜管开工率虽环比有所回落,但同比仍存在较大增速。终端来看,汽车产销也同比降幅缩窄,消费存在边际改善。目前而言,中美贸易局势释放积极信号,而国内?#20173;?#38271;促消费政策有望给铜市场带来利好。整体维持逢低看多的观点。



策略:

1.单边:中性;2.跨市:暂无;3.跨期:暂无;4.期权:暂无

关注及风险点:

1.经济下行拖累需求;2.电网投资不及预期;3.宏观风险

单位:元/吨 带*为含税价

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